据证券之星公开数据整理，近期华蓝集团（301027）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比下降19.69%，归母净利润-2065.72万元，同比下降65.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9455.7万元，同比下降16.21%，第二季度归母净利润-639.43万元，同比上升39.94%。本报告期华蓝集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3729.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.52%，同比减4.37%，净利率-10.6%，同比减97.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4813.32万元，三费占营收比24.8%，同比增9.12%，每股净资产6.35元，同比增0.36%，每股经营性现金流-0.28元，同比减281.78%，每股收益-0.14元，同比减55.56%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-12.47%,原因:本期销售回款不及预期。应收款项变动幅度为-5.69%,原因:本期收入下降导致应收账款降低以及计提坏账增加。固定资产变动幅度为111.45%,原因:公司投资建设的部分分布式光伏项目完成验收并网发电，转入固定资产。在建工程变动幅度为-55.41%,原因:公司投资建设的部分分布式光伏项目完成验收并网发电，转入固定资产。合同负债变动幅度为38.54%,原因:合同预收款增加。长期借款变动幅度为115.55%,原因:光伏电站融资借款增加。租赁负债变动幅度为42.38%,原因:光伏项目增加了资产租赁。其他流动资产变动幅度为66.04%,原因:待抵扣进项税增加。应交税费变动幅度为-72.21%,原因:本期缴纳上年末已计提企业所得税及增值税。一年内到期的非流动负债变动幅度为51.92%,原因:一年内到期应偿还的融资借款金额增加。长期应付款变动幅度为345.67%,原因:应付设备购置款金额增加。应收票据变动幅度为-46.48%,原因:汇票到期承兑。其他流动负债变动幅度为39.08%,原因:待转销项税额增加。营业收入变动幅度为-19.69%,原因:受行业和市场整体环境影响，公司新签合同量及收入确认金额下降。营业成本变动幅度为-17.7%,原因:人工成本下降。销售费用变动幅度为-31.89%,原因:销售人员薪酬下降。管理费用变动幅度为-18.33%,原因:管理人员薪酬下降。财务费用变动幅度为153.55%,原因:利息支出增加。所得税费用变动幅度为-178.71%,原因:本期递延所得税收益增加。研发投入变动幅度为-58.69%,原因:研发人工成本下降。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-281.78%,原因:销售回款下降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-205.94%,原因:购建长期资产金额增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为450.22%,原因:银行借款增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-111.09%,原因:销售回款下降。收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-43.9%,原因:本期收到的项目施工款减少。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为203.05%,原因:购建长期资产金额增加。取得借款收到的现金变动幅度为87.03%,原因:银行借款增加。收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为1103.91%,原因:融资金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为1.33%，资本回报率不强。去年的净利率为2.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.21亿元，累计分红总额3078.50万元，分红融资比为0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.01%）建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3729.8%）

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